Zcash korrigiert nach Rallye, Governance-Debatte rückt in den Fokus

Zcash korrigiert nach Rallye, während Governance-Debatte an Bedeutung gewinnt

Zcash (ZEC) ist nach einer starken Rallye von seinem Jahreshoch bei 1.590 US-Dollar am 18. September auf 1.429 US-Dollar gefallen. Damit endete eine mehrtägige Serie zweistelliger Tagesgewinne, während der Kurs später offenbar Unterstützung oberhalb von 1.440 US-Dollar fand und der Tagesverlust bei etwa 5 % lag.

Nach Angaben von Bitcoin News fiel die Korrektur zeitlich mit der Ankündigung von Grayscale zusammen, die Anteilsstruktur seines Zcash-ETFs durch einen 3:1-Aktiensplit anzupassen. Der Schritt soll den Preis pro Anteil effektiv senken, ohne den Gesamtwert für die Anleger zu verändern, und am 30. September in Kraft treten.

Trotz des Rückgangs blieb die Entwicklung über längere Zeiträume deutlich positiv. Die Marktkapitalisierung von ZEC fiel zwar wieder unter 25 Milliarden US-Dollar, über sieben Tage lag der Vermögenswert jedoch weiterhin 31 % im Plus und gehörte damit zu den digitalen Vermögenswerten mit der besten Wertentwicklung in diesem Zeitraum.

Daten von Coingecko zufolge stieg ZEC gegenüber dem Kurs vom 22. Juni von 445 US-Dollar um mehr als 200 %. Seit dem Allzeittief von 16,04 US-Dollar am 4. Juli 2024 legte der Kurs laut dem Bericht um über 8.800 % zu.

Der von Grayscale aufgelegte ETF verzeichnete seit seinem Start am 25. August nur zweimal Nettoabflüsse. Sein Nettovermögen stieg bis zum 18. September auf 914 Millionen US-Dollar. Die Auflegung ermöglicht Anlegern ein Engagement in einer Privacy-Coin, die im laufenden Jahr zunehmend Aufmerksamkeit erhalten hat.

Neben der ETF-Nachfrage berichtete Bitcoin News von starken Zuflüssen durch Privatanleger. Die Dynamik wurde demnach durch Empfehlungen prominenter Persönlichkeiten aus dem Kryptowährungssektor sowie Diskussionen auf X verstärkt. Händler beschrieben den Anstieg von ZEC als „reflexive Schleife“, die langfristige Kursziele weiter erhöhen könnte.

Gleichzeitig verwiesen Daten von Santiment auf einen 6,8-fachen Anstieg der ZEC-Erwähnungen auf X vor dem Rückgang. Marktbeobachter stellten deshalb die Frage, ob ein Teil des jüngsten Online-Hypes künstlich erzeugt worden sein könnte.

• ZEC fiel vom Jahreshoch bei 1.590 US-Dollar auf 1.429 US-Dollar.
• Der Kurs fand offenbar Unterstützung oberhalb von 1.440 US-Dollar.
• Der Grayscale-Zcash-ETF verfügt über ein Nettovermögen von 914 Millionen US-Dollar.
• Der ETF soll einen 3:1-Aktiensplit erhalten.
• Die ZEC-Erwähnungen auf X stiegen laut Santiment um das 6,8-Fache.

Infobox: Zcash bleibt trotz der Korrektur deutlich im Plus. Im Mittelpunkt stehen der 3:1-Aktiensplit des Grayscale-ETFs, das Nettovermögen von 914 Millionen US-Dollar und die auffällig gestiegene Aufmerksamkeit auf X.

Streit über Zukunft des Zcash Development Fund

Parallel zur Kursentwicklung verlagerte sich die Aufmerksamkeit auf die Governance des Zcash-Protokolls. Im Zentrum steht der Zcash Development Fund, der einen Teil der Blockbelohnungen für die Protokollentwicklung bereitstellt und in seiner derzeitigen Struktur im Jahr 2028 ausläuft.

Die Debatte betrifft nach Angaben von Bitcoin News die künftige Finanzierung der Protokollentwicklung, die Verteilung organisatorischer Macht sowie das Verhältnis zwischen der Stimmabgabe der Token-Inhaber und dem Konsens der Community. Damit geht es nicht nur um die Finanzierung einzelner Arbeiten, sondern auch um die langfristige Entscheidungsstruktur des Projekts.

Haseeb Qureshi, Managing Partner bei Dragonfly, schlug vor, den Development Fund auslaufen zu lassen, wenn die derzeitige Struktur im Jahr 2028 endet. Qureshi argumentierte, dass ein Saldo von rund 95 Millionen US-Dollar ausreiche, um die verbleibenden Arbeiten am Protokoll abzuschließen.

Qureshi warnte außerdem, dass ein Anwachsen der Kasse über 100 Millionen US-Dollar hinaus das Risiko einer Eskalation politischer Spannungen bei der Vergabe von Fördermitteln erhöhen könne. Damit richtet sich der Einwand sowohl gegen die weitere Finanzierung als auch gegen mögliche Konflikte über die Verteilung der Mittel.

Vertreter der Risikokapitalbranche vertraten hingegen eine andere Position. Matt Huang, Mitbegründer von Paradigm, argumentierte, dass eine fortlaufende Entwicklungsfinanzierung erforderlich sei, um Zcash langfristig auf technologische Bedrohungen wie Fortschritte in der Quanteninformatik und der KI-Überwachung vorzubereiten.

Auch Naval Ravikant wandte sich gegen die Vorstellung einer Off-Chain-Social-Governance und gegen unbefristete Entwicklungsabgaben. In einer Antwort an Matt Huang kritisierte der Mitbegründer von AngelList eine Entscheidungsstruktur, bei der vertrauenswürdige Dritte außerhalb der Blockchain unter dem Begriff „Community“ eingesetzt würden.

„Blockchains sind Märkte, keine Demokratien oder Aristokratien.“ – Naval Ravikant

Ravikant erklärte zudem, eine solche Struktur führe zu Sybil-Angriffen und endlosen politischen Auseinandersetzungen. Seine Position stellt damit die Frage in den Mittelpunkt, ob Entscheidungen stärker über Token-Inhaber und On-Chain-Mechanismen oder über eine breitere, außerhalb der Blockchain organisierte Community getroffen werden sollten.

Infobox: Die Governance-Debatte konzentriert sich auf das Jahr 2028, einen Fund-Saldo von rund 95 Millionen US-Dollar und die Frage, ob eine weitere Finanzierung über 100 Millionen US-Dollar hinaus sinnvoll ist. Während Haseeb Qureshi für ein Auslaufen der derzeitigen Struktur plädiert, betont Matt Huang die Bedeutung einer dauerhaften Entwicklungsfinanzierung.

Grayscale bereitet 3:1-Aktiensplit des Zcash-ETFs vor

Der Zcash-ETF von Grayscale mit dem Tickersymbol ZCSH soll weniger als zwei Monate nach seiner Einführung einen 3:1-Aktiensplit durchführen. Bitcoin News bezeichnete ZCSH als das weltweit erste Zcash-ETP.

Die Anpassung der Anteilsstruktur soll den Kurs pro Anteil des ETFs senken, ohne den Gesamtwert für die Anleger zu verändern. Der Split ist für den 30. September angekündigt und fällt zeitlich mit der Korrektur des Zcash-Kurses zusammen.

Der ETF wurde am 25. August aufgelegt. Bis zum 18. September stieg sein Nettovermögen auf 914 Millionen US-Dollar, während seit der Auflegung nur zweimal Nettoabflüsse verzeichnet wurden.

Infobox: ZCSH soll am 30. September im Verhältnis 3:1 gesplittet werden. Der ETF startete am 25. August, verfügte bis zum 18. September über ein Nettovermögen von 914 Millionen US-Dollar und verzeichnete seit seiner Auflegung nur zweimal Nettoabflüsse.

Sources:

• Der Zcash-Kurs hält sich nach einem starken Rückgang nach der Rallye über 1.440 US-Dollar