Bitcoin-Miner unter Druck: Produktionskosten nähern sich dem Bitcoin-Kurs

Bitcoin-Miner unter Druck: JPMorgan sieht Produktionskosten bei 84.948 USD

JPMorgan schätzt die Produktionskosten von Bitcoin auf etwa 85.000 USD. Laut BeInCrypto lag Bitcoin 280 Tage unter diesem Niveau, wodurch Miner in dieser Phase keinen Gewinn erzielten.

Zu Beginn der Woche stieg der Bitcoin-Kurs kurzzeitig auf 87.000 USD. Zum Zeitpunkt einer Mitteilung vom 23. September notierte Bitcoin bei 85.795 USD und damit nur wenig über den von JPMorgan geschätzten Mining-Kosten von 84.948 USD.

Die von Nikolaos Panigirtzoglou geführten Analysten bezeichneten die Produktionskosten als „weiche Untergrenze” für den Markt. Sollte sich die neue Marktsituation halten, könnte dies laut den Analysten die Lage der Bitcoin-Miner verbessern und das Risiko von Zwangsverkäufen verringern.

„Wenn sich diese neue Marktsituation hält, sollte dies den Bitcoin-Minern Erleichterung bringen und damit das Risiko für Zwangsverkäufe verringern”, schrieben Analysten bei JPMorgan.

Zusammenfassung: Die von JPMorgan genannten 84.948 USD gelten laut der Quelle als entscheidende Schwelle für die Profitabilität der Miner. Der Bitcoin-Kurs lag zeitweise darüber, bewegte sich jedoch weiterhin nahe an diesem Niveau.

Hashrate und Mining-Schwierigkeit sind zurückgegangen

Die Hashrate fiel laut BeInCrypto um etwa 19% von ihrem Höchststand im Oktober. Gleichzeitig sank die Mining-Schwierigkeit um rund 15%.

Als Reaktion darauf schalteten Miner mit höheren Kosten ihre Maschinen ab und nahmen ältere Geräte aus dem Einsatz. Außerdem suchten sie nach günstigeren Stromquellen. Einige Miner lenkten ihre Kapazitäten auf KI-Anwendungen um.

Die längere Phase unterhalb der geschätzten Produktionskosten setzte die Branche damit weiter unter Druck. Die Maßnahmen der Miner zeigen laut dem Bericht, dass insbesondere Betreiber mit höheren Kosten ihre Aktivitäten an die veränderten Bedingungen anpassen mussten.

• Die Hashrate sank um etwa 19% von ihrem Höchststand im Oktober.
• Die Mining-Schwierigkeit ging um rund 15% zurück.
• Miner schalteten Maschinen ab und nahmen ältere Geräte aus dem Einsatz.
• Einige Betreiber suchten nach günstigeren Stromquellen.
• Manche Miner verlagerten Kapazitäten auf KI-Anwendungen.

Zusammenfassung: Sinkende Hashrate und Mining-Schwierigkeit spiegeln laut der Quelle die Belastung der Miner wider. Besonders kostenintensive Betreiber reagierten mit Abschaltungen, der Ausmusterung älterer Geräte und einer Suche nach günstigeren Energiequellen.

Miner verkaufen weiterhin Bitcoin, die Verkaufswellen werden jedoch kleiner

Daten von CryptoQuant zeigen laut BeInCrypto, dass die stärkste Verkaufswelle im Februar stattfand. Die Zuflüsse von den Miner-Wallets zu Börsen erreichten damals fast 24.000 BTC.

In den folgenden Monaten fielen die Spitzen geringer aus. Im Juni wurden etwa 12.400 BTC, im August 13.500 BTC und während der Rallye im September über 85.000 USD rund 10.000 BTC an Börsen transferiert.

Die Entwicklung stützt nach Darstellung der Quelle die Einschätzung von JPMorgan, dass der Zwangsverkaufsdruck nachlässt. Dennoch transferieren Miner weiterhin Coins an Börsen, insbesondere wenn der Bitcoin-Kurs steigt.

Ein Transfer an eine Börse bedeutet nicht zwangsläufig einen sofortigen Verkauf. Das wiederkehrende Muster deutet laut dem Bericht jedoch darauf hin, dass höhere Kurse Minern eine Gelegenheit bieten, Bargeld zu erhalten.

Zusammenfassung: Die Zuflüsse von Miner-Beständen zu Börsen waren im Februar am höchsten und fielen danach geringer aus. Miner verkaufen laut der Quelle weiterhin, wobei steigende Kurse offenbar als Gelegenheit zur Beschaffung von Bargeld dienen.

Hashrate-Erholung bleibt fragil

Auch die Hash Ribbons von Capriole zeigen laut BeInCrypto ein uneinheitliches Bild. Der 30-Tage-Durchschnitt der Bitcoin-Hashrate fiel von etwa 1.105 EH/s Ende 2025 auf 895 EH/s im August.

Anschließend erholte sich der Wert auf rund 947 EH/s. Damit lag er nur wenig über dem 60-Tage-Durchschnitt von 943 EH/s.

Der Abstand zwischen dem 30-Tage- und dem 60-Tage-Durchschnitt betrug weniger als 0,5%. Dadurch könnte sich die Erholung laut der Quelle leicht wieder umkehren.

Zusätzlichen Druck erzeugt, dass der Bitcoin-Kurs nun etwa 2,4% unter den von JPMorgan geschätzten Produktionskosten liegt. Damit bewegt sich der Markt wieder an der kritischen Grenze, die er erst kurz zuvor überwunden hatte.

Zusammenfassung: Die Hashrate erholte sich von 895 EH/s im August auf rund 947 EH/s, lag damit aber nur wenig über dem 60-Tage-Durchschnitt von 943 EH/s. Der geringe Abstand und der Bitcoin-Kurs von etwa 2,4% unter den geschätzten Produktionskosten zeigen laut der Quelle eine weiterhin fragile Erholung.

Sources:

• JPMorgan nennt entscheidende Kursmarke für Bitcoin-Miner