Grayscale-Zcash-ETF erreicht 1 Milliarde Dollar, während Hive Steuerstreit eskaliert
Autor: Mining Provider Editorial Staff
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Kategorie: News
Zusammenfassung: Grayscale’s Zcash ETF reached $1 billion, largely through existing holdings and ZEC’s price rise, while Hive escalated a Swedish mining VAT dispute to the European Commission.
Grayscale-Zcash-ETF überschreitet 1 Milliarde US-Dollar – Zuflüsse machen weniger als 30 % aus
Der Zcash-ETF ZCSH von Grayscale hat laut Bitcoin News einen Monat nach seiner Börsennotierung ein verwaltetes Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar erreicht. Der Fonds wurde am 25. August an der NYSE Arca zum Handel zugelassen und überschritt innerhalb von zwei Wochen die Marke von 500 Millionen US-Dollar.
Die Kapitalflussdaten zeigen jedoch, dass der größte Teil des Vermögens nicht aus neuem Kapital stammt. Zum 24. September beliefen sich die kumulierten Nettozuflüsse auf 306,12 Mio. US-Dollar, während das Nettovermögen bei 1 Mrd. US-Dollar lag. Damit machte neues Kapital an diesem Tag weniger als 30 % des Fondswerts aus.
Ein Grund dafür ist, dass ZCSH nicht vollständig neu aufgelegt wurde. Der ETF ist die umbenannte Version des Grayscale Zcash Trust, der im Oktober 2017 gegründet wurde und bereits über einen Bestand an ZEC verfügte.
Zusätzlich stieg der Wert des zugrunde liegenden Tokens deutlich. ZEC wurde laut dem Bericht bei etwa 1.540 US-Dollar gehandelt, was ungefähr dem Doppelten des Kurses zum Zeitpunkt des ETF-Debüts entspricht. Ein Anstieg des Basiswerts erhöht dadurch auch den Wert eines Fonds, der bereits größere Mengen des Tokens hält.
Auch bei den ausgewiesenen Zuflüssen gibt es eine Einschränkung. DCG International Investments erwarb Anfang September ZCSH-Aktien im Wert von etwa 100 Millionen US-Dollar „im Tausch gegen 85.705,32563297 ZEC-Token“, wie aus Grayscales Formular 8-K hervorgeht. In derselben Meldung war die Transaktion zunächst mit etwa 200.000 ZEC besprochen worden.
Nach Abzug dieses Sachtauschs verbleiben laut Bitcoin News etwa 200 Millionen US-Dollar an frischem Kapital von außerhalb. Gleichzeitig zog die Kursrallye weitere Aufmerksamkeit auf das Anlageprodukt. An einem Handelstag der vergangenen Woche verzeichnete der Fonds Zuflüsse in Höhe von 46,6 Millionen Dollar.
Qiao Wang, Mitbegründer von Alliance, bezeichnete Zcash im „Good Game Podcast“ als „Bitcoin, das sich verändern kann“.
Wang verwies auf die Fähigkeit von ZEC, sich an Quantencomputing und Datenschutzanforderungen anzupassen. Die Verknöcherung von Bitcoin biete dagegen stärkere Garantien hinsichtlich eines festen Angebots. Zugleich räumte Wang ein, dass die Bitcoin-Bestände seines Unternehmens weiterhin weitaus größer seien als die ZEC-Bestände, die als Absicherung betrachtet würden.
Chun Wang, Mitbegründer von F2pool, vertritt eine kritischere Einschätzung. Er bezeichnete die Kursrallye von ZEC als hauptsächlich durch Narrative getrieben und stellte die frühe Belohnungsverteilung, das Finanzierungsmodell sowie die Sicherheitsbilanz des Projekts infrage.
Am 30. September tritt außerdem ein 3:1-Aktiensplit von Grayscale in Kraft. Maßgeblich sind Inhaber, die zum Börsenschluss am 28. September im Register eingetragen sind. Der Nettoinventarwert pro Aktie dürfte auf etwa ein Drittel sinken, während sich der Dollarwert des jeweiligen Bestands nicht verändert.
Der Split soll den Aktienkurs für kleinere Käufer senken. Gleichzeitig überschritt ZEC erstmals seit 2016 die Marke von 1.600 US-Dollar, nachdem 21shares Europas erstes Zcash-ETP an der Euronext Paris und Amsterdam mit einer Gebühr von 2,5 % notierte.
Infobox – wichtigste Erkenntnisse:
- Nettovermögen des ZCSH: 1 Mrd. US-Dollar.
- Kumulierte Nettozuflüsse bis zum 24. September: 306,12 Mio. US-Dollar.
- Neues Kapital machte weniger als 30 % des Fondswerts aus.
- DCG-Sachtausch: 85.705,32563297 ZEC-Token im Wert von etwa 100 Millionen US-Dollar.
- 3:1-Aktiensplit vor Börsenbeginn am 30. September.
- ZEC überschritt die Marke von 1.600 US-Dollar.
Hive eskaliert schwedischen Mehrwertsteuerstreit zur Europäischen Kommission
Die schwedische Steuerbehörde und die schwedischen Hive-Tochtergesellschaften Bikupa Datacenter AB sowie Bikupa Datacenter 2 AB befinden sich laut Bitcoin News in einem Rechtsstreit über die steuerliche Einordnung von Bitcoin-Mining-Aktivitäten. Der Fall könnte Auswirkungen auf die Bewertung von Mining-Leistungen und die Anwendung der Mehrwertsteuer auf diese Tätigkeiten in der Europäischen Union haben.
Schweden hat die Rechenzentrumsdienste der Hive-Tochtergesellschaften rückwirkend als „Selbst-Mining“ eingestuft. Dadurch wurde die Vorsteuerabzugsfähigkeit verweigert, obwohl die bisherige Praxis offenbar von einer anderen Einordnung ausgegangen war.
Hive argumentiert, dass die Unternehmen keine Krypto-Assets auf eigene Rechnung schürften. Stattdessen hätten sie im Rahmen von Verträgen Rechenleistungsdienste für bestimmte Kunden erbracht. Nach Darstellung des Unternehmens sei diese Tätigkeit mit einem Hosting-Vertrag für Rechenzentren vergleichbar.
Die steuerrechtliche Unterscheidung ist für die betroffenen Unternehmen finanziell erheblich. Zu den wesentlichen Kostenfaktoren eines Rechenzentrums zählen laut Dentons Hardware, Kühlung und Strom. Werden die Leistungen als steuerpflichtige Lieferungen eingestuft, kann ein Unternehmen grundsätzlich die Vorsteuer auf entsprechende Einkäufe zurückfordern.
„Nach den EU-Mehrwertsteuervorschriften kann ein Unternehmen grundsätzlich die Vorsteuer zurückfordern, wenn seine Einkäufe für steuerpflichtige Lieferungen verwendet werden“, erklärte Dentons laut Bitcoin News.
Die Rückforderung kann nach Darstellung der Kanzlei jedoch verweigert werden, wenn die Tätigkeit außerhalb des Anwendungsbereichs der Mehrwertsteuer liegt oder steuerbefreit ist. Die rückwirkende Anwendung des geänderten Kriteriums seit 2022 führte dazu, dass bereits gewährte Mehrwertsteuererstattungen zurückgezahlt werden mussten.
Hive will die Beschwerde an die Europäische Kommission weiterleiten. Schwedische Gerichte hatten sich laut dem Bericht geweigert, die Frage dem Gerichtshof der Europäischen Union vorzulegen.
Hive wirft den schwedischen Gerichten vor, keine Gründe für diese Weigerung genannt zu haben. Außerdem bezeichnet das Unternehmen die Weigerung in Steuerstreitfällen als systemisch.
Nach Auffassung von Dentons muss die Tätigkeit detaillierter betrachtet werden. Sie könne die Bereitstellung von Rechenleistung für einen Kunden, die Nutzung dieser Rechenleistung durch den Kunden zum Mining digitaler Vermögenswerte sowie weitere Dienstleistungen umfassen.
Die Europäische Kommission könnte durch eine Untersuchung und mögliche Maßnahmen einen Präzedenzfall für ähnliche Streitigkeiten in der Region schaffen. Sie kann die Beschwerde jedoch auch ohne weitere Maßnahmen einstellen.
Infobox – wichtigste Erkenntnisse:
- Betroffene Unternehmen: Bikupa Datacenter AB und Bikupa Datacenter 2 AB.
- Schweden stufte die Rechenzentrumsdienste rückwirkend als „Selbst-Mining“ ein.
- Die rückwirkende Anwendung betrifft Unternehmen, die seit 2022 Krypto-Assets schürfen.
- Hive argumentiert mit steuerpflichtigen Rechenleistungsdiensten für Kunden.
- Der Streit soll an die Europäische Kommission weitergeleitet werden.
- Die Kommission kann weitere Untersuchungen einleiten oder die Beschwerde ohne weitere Maßnahmen einstellen.
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